El economista Haivanjoe NG Cortiñas al pronunciar la conferencia sobre el mercado cambiario, basada en su libro: Casi todo sobre la economía dominicana, en la Universidad APEC de Santiago, consideró como no conveniente que esté surgiendo un mercado de futuro de divisas en el país, donde se comercializa el dólar con precios superiores al del mercado spot, como respuesta a determinados niveles de rigidez y especulación que muestra el mercado inmediato del dólar estadounidense.
NG Cortiñas se refirió al tema en momentos en que amplios sectores empresariales han manifestado preocupación por las dificultades para adquirir los volúmenes de dólares que necesitan en tiempo oportuno para sus operaciones productivas y comerciales.
Al pronunciar la conferencia, el profesional de la economía dijo que, la ley monetaria y financiera 183-02 establece en el Art. 28 la libre convertibilidad de la moneda, al tiempo que indica el libre juego de la oferta y demanda como mecanismo de fijación de precios; pero también señaló que la política monetaria y cambiaría que manejan las autoridades dispone de instrumentos, como el de operación de mercado abierto, cuando consideren entrar al mercado si presenta señales de escasez o especulación en la divisa y justo el de ahora es de esos momentos.
Al ponderar el costo del surgimiento del mercado de futuros de divisas sobre el mercado spot, Haivanjoe NG indicó, que el primero le estaría adicionando en estos momentos alrededor de 0.5% al precio del dólar del mercado spot, el cual se transfiere a otros aumentos de precios en cadena, perjudicando la economía en su conjunto.
NG Cortiñas recordó que el Banco Central tiene suficientes divisas, US$5,333 millones de reserva internacional neta, para atender los compromisos líquidos de importación y del servicio de la deuda externa; aunque reconoció que la relativa escasez de la moneda estadounidense, en un entorno con señales de especulación.
Ante ese escenario, el economista consideró que los generadores de dólares deben ser cuidadosos como tenedores de divisas y no apostar a precios más alto en su cotización; por lo que entiende que estos deben hacer fluir al mercado nacional las divisas que disponen y no contaminar al mercado apostando a una mayor depreciación.
NG Cortiñas fundamentó su apreciación sobre la base que, durante el primer semestre de 2016, comparado con igual periodo de 2015, los activos, la cartera de préstamos, las captaciones y los pasivos, todos en moneda extranjera, se contrajeron en promedio en 1.0%, señal de que los dólares no están fluyendo hacia el mercado nacional de parte de los generadores.
El economista afirmó que por el lado del BC, este organismo de regulación monetaria tiene espacio para flexibilizar su postura, dado que dispone de suficientes reservas, presenta holgura en la meta de inflación, al registrar la economía dominicana una tasa de inflación a agosto de 2016 es de 0.31%, cuando la meta a diciembre es de 4.0% y en lo referente a la depreciación, al 12 de septiembre ha sido de 1.2%; mientras que la meta cambiaría a diciembre de 2016 es de 4.0%, conforme lo establecen el programa monetario y el presupuesto de la nación, respectivamente.
De igual forma, NG Cortiñas consideró también que el sector económico demandante de divisas debe manejarse con cautela y no salir a comprar más dólares de los que realmente necesita y hacerlo dentro del mercado spot, pues de continuar con esa conducta, estarían contribuyendo a presionar el tipo de cambio, aún este no sea su propósito.
Respecto a los intermediarios de divisas, el economista entiende que el sector debe sacrificar niveles de ganancia momentánea, reduciendo el spread cambiario en la actual coyuntura, dado que su posición podría al final ser más perjudicial que beneficiosa.
Ante el panorama de escasez relativa en el flujo de divisas, es que en el país se ha estado presentando las señales del surgimiento de un mercado de futuro de divisas, como forma de los agentes económicos procurar cobertura por la baja en la oferta, los indicios de crecimiento en el tipo de cambio, la postura para minimizar riesgos cambiarios y de pérdida de posicionamiento en el mercado al que pertenece, escenario que podría perjudicar al mercado spot del dólar.
Para el economista NG Cortiñas, el mercado de futuro, contrario a las ventajas que este tipo de mercado le ofrece a los productores de commodities, en el de divisas este podría promocionar alza en la cotización del tipo d cambio, más allá de la interacción de la oferta y demanda del mercado spot, por lo que se debe fortalecer a este último tipo mercado, eliminando los factores contaminantes.
NG Cortiñas favoreció una reunión conjunta, no por separado, entre todos los sectores involucrados, a fin de fortalecer al mercado spot de divisas, en contraposición del mercado de futuro de divisas, expresión esta última de ciertos niveles de incertidumbre de precios, poca expectativa de oferta y elementos distorsionadores del libre juego de la oferta y demanda.
